【独家焦点】华夏盛世精选混合基金郑煜：近三年收益129.65%

华夏盛世精选混合基金成立以来收益45.60%，今年以来收益-12.66%，近一月收益-3.51%，近一年收益-11.54%，近三年收益129.65%。

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本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为郑煜，自2021年09月16日管理该基金，任职期内收益-13.33%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有通威股份（持仓比例4.27%）、歌尔股份（持仓比例3.69%）、隆基绿能（持仓比例3.67%）、盛新锂能（持仓比例3.64%）、中国中免（持仓比例3.51%）、璞泰来（持仓比例2.88%）、立昂微（持仓比例2.85%）、四川双马（持仓比例2.72%）、凯美特气（持仓比例2.50%）、兴森科技（持仓比例2.40%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

美国连续多次加息的预期加上意外的俄乌战争，美国、欧盟和英国等国纷纷采取制裁措施，使得更多投资者担心逆全球化和金融脱钩。国内经济的情况是外需不错，制造业投资持续高增，但地产的负向拖累较大，结合外部环境，国家积极组织各个部门进行统筹协调，试图稳定经济增长速度，投资者讨论的更多是地产发力还是财政刺激受益来完成5.5%的全年增长计划。

但是上海疫情的突发，其严重程度和管控力度均超过了大家的极端预期，而且在最初阶段，大面积无法正常运营的情况下，任何政策是难以起到作用的，投资者更多的陷入恐慌情绪中，造成市场非理性的杀跌，尤其部分季报低于预期的成长股票跌幅较大。煤炭、铝（背后是能源）、锂等资源属性较强的行业，因为供给不足，价格持续上升，业绩同比大增，推动股价上涨。成长与价值之间的估值剪刀差迅速收敛，成长板块重新出现多个预期收益率10%以上甚至15%的子行业，为数众多的优质股票出现难得的低估买入价格，投资者陆续进场，出现较为迅速的反弹，尤其是确定性较强的新能源产业链、军工和智能汽车产业链。

本基金的投资操作希望集中于两种类型，一是中长期受益于中国经济增长，复合增速大于GDP的两倍，二是少量配置短期估值处于低位，受益于产品价格上涨，利润会出现大幅度增长的股票。

报告期内，一季度灵活配置了部分受益于稳增长的低估值高成长的周期股，二季度则提升了成长板块的投资比例，在保持了较高的新能源车产业链的持仓比例的同时，大幅度提升了业绩确定性强、估值偏低的光伏产业链的投资比例，提高了半导体产业链的投资比例，并在消费低迷的阶段，增加了部分增长前景较好、成长性的消费、医药细分行业龙头股票的投资。但是由于对疫情突发的应对不足，未能在最高位兑现基于稳增长买入的部分周期股的收益，对组合业绩造成一定的拖累。

报告期内基金的业绩表现

截至2022年6月30日，本基金份额净值为1.542元，本报告期份额净值增长率为-7.50%，同期业绩比较基准增长率为-6.88%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

未来相当长的时间内，我们面临的长期状态是全球经济放缓，物价易涨难跌，地缘政治紧张且多变；近十年居民经历了工资上涨，就业充分，医保、社保趋于完善，衣食无忧放心消费，被持续时间较长的疫情严重影响，转变为难就业、担心失业、需要增加储蓄来增强安全感。所以保持国内经济稳定增长和充分就业是政府的当务之急。

操作层面，经过5月以来的反弹，各个板块的估值分化在收敛，估值吸引力出现一定程度的下降。从影响行情的要素看，流动性进一步宽松的可能性较小，更多的是看疫后上市公司业绩增长的幅度。目前长线看好上述方向的判断没有变，但短期处于奥密克戎BA5新毒株的快速传播期，需要动态观察疫情的影响，防止市场风险偏好的变化，操作上趋于谨慎。

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