恒生电子(600570):Q1收入增长稳健 全年利润弹性可期|当前观点
(资料图片)
事件:公司发布2023年一季度业绩报告,23Q1实现营收11.3亿元,同比增长16.1%;实现归母净利润2.2亿元,同比扭亏为盈;实现扣非归母净利润7474.6万元,同比增长386.1%,利润端表现亮眼。
财富和资管科技合计营收占比47.8%,新口径下创新业务表现亮眼。23Q1 公司重新调整业务分类,新分类口径下,财富科技/资管科技/运营与机构科技/风险与平台科技/数据服务/创新/企金、保险核心与金融基础设施科技分别实现营收2.8/2.5/ 1.9/ 1.1/ 0.8/ 1.2/ 0.8 亿元,分别同比增长12.8%/ 16.0%/ 9.0%/ 26.5%/14.4%/ 38.2%/ 17.3%。其中,原两大核心业务大零售和大资管IT 业务部分调整后改名为财富和资管科技业务,Q1增长稳健,合计营收占比47.8%;创新业务23Q1 延续22 年高增态势,由云毅网络、恒云控股、云纪网络以及上海金纳四家子公司构成,分别对资管创新、香港、机构和算法交易业务进行前瞻性布局,我们认为公司创新业务高站位布局,未来有望成为公司新增长极。
费用端持续改善,注册制改革推进下利润弹性加速释放。23Q1 公司毛利率同比-2.02pp 至68.3%,净利润率同比增长24.83pp 至19.8%。在成本端略有承压的基础上,净利润率的大幅改善主要由于:1)23Q1 投资收益和公允价值变动收益较22Q1 显著增加;2)公司持续坚持降本控费,23Q1 销售/管理/财务/研发费用率分别同比+0.01pp/ -0.12pp/ -1.21pp/-3.72pp 至10.2%/ 13.3%/ -1.5%/47.9%。此外,根据草根调研,注册制涉及的主板系统改造周期约3个月左右,预计注册制为公司带来的大部分收入和利润增量将于今年体现,并且利润端弹性远高于收入端,我们认为在公司持续降本控费下,23 年利润端弹性可期。
金融IT 供应商积极布局,金融垂类大模型技术路线逐渐清晰。目前,国内部分金融IT 厂商布局预研金融垂类大模型,主要技术路线是基于开源大模型,通过金融IT 供应商积累的行业Know-how 和金融语料相关数据训练开源模型;考虑到数据安全问题,未来金融IT 供应商有望基于AI技术,向金融机构提供MaaS服务。我们认为公司作为行业内技术领先者;有20 余年深耕金融IT 领域的经验,金融Know-how 积累深刻;并且子公司恒生聚源是国内金融、产业数据资讯服务提供商,有专业化数据和元数据沉淀,未来有望成为行业内率先落地金融垂类大模型的厂商。
盈利预测与投资建议。考虑到公司在证券和资管IT 领域占据独有产品和技术优势,未来将充分享受资本市场改革和金融信创带来的下游需求扩张红利;同时伴随着公司通过兼并购持续扩张业务、迈向国际等举措;叠加金融垂类大模型技术路线逐渐清晰,公司有望成为行业内率先落地金融垂类大模型的厂商,我们认为公司成长空间广阔,预计2023-2025年EPS 分别为0.96/1.17/1.41元,当前股价对应的PE 分别为52/42/35 倍,维持“买入”评级。
风险提示:政策推进不及预期风险;金融信创推进不及预期风险;新品推广不及预期风险;金融资产公允价值波动风险等。
关键词:
责任编辑:孙知兵
免责声明:本文仅代表作者个人观点,与太平洋财富网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。
如有问题,请联系我们!
- Mysteel早读:多家钢企董事长谈钢市,美国2023-05-29
- 特大码女装200斤两件套_特大码女装2023-05-29
- 【读财报】三年期互联网主题基金透视:天弘2023-05-29
- 精彩看点:同济大学教授黄运成:2022年深主2023-05-29
- 日韩欧美QDII春风得意马蹄疾 港股QDII何时2023-05-29
- 今日讯!“三年持有”基金回报分化显著2023-05-29
- 上市公司理财降温 投资总额同比降四成2023-05-29
- 天天微资讯!期货股指期货仿真模拟软件在哪2023-05-29
- 股票市值是什么意思?a股市值怎么计算? 焦2023-05-29
- 养银龙的禁忌(银龙的简介)_今日最新2023-05-29
- 首开股份:5月26日获融资买入180.11万元,2023-05-29
- 世界通讯!城建发展:5月26日获融资买入9862023-05-29
- 皇氏集团:拟向君乐宝转让来思尔剩余股权 2023-05-29
- 警惕!日本联合多国大搞演习,想练习什么?2023-05-29
- 芷仪kylie(芷)2023-05-29
- 何洛洛参加高考了吗_何洛洛参加艺考是怎么2023-05-29
- 早唐是检查什么(唐氏综合筛查) 环球微动态2023-05-29
- 呼啸而来的N型时代和百亿扩产的晶科能源_环2023-05-29
- 国际要闻回顾(5月22日—5月28日)-世界观点2023-05-29
- 天天热头条丨上海年轻人流行起了“摆摊头”2023-05-29
- 海贼王:五大的“野蛮女友”,都风华绝代,2023-05-29
- 天天简讯:杭州联合银行24小时自助银行可以2023-05-29
- 股票代码前面的SH、HS、SZ、ZS、KH、HK等分2023-05-29
- 吉视传媒几个跌停到底是散户出货还是庄家出2023-05-29
- 兴业消费旗下的贷款app有哪些?-全球快讯2023-05-29
- 当前资讯!方大特钢股票有前景吗?方大特钢2023-05-29
- 天天日报丨摩羯座的幸运数字是什么(摩羯座2023-05-29
- 要闻速递:荣盛发展拟控股盟固利 跨界新能2023-05-29
- 【聚看点】京源学校小学部与北师大—临沂市2023-05-29
- 每日速读!开四停四怎么算佛山车-开四停四怎2023-05-29
精彩推荐
- Mysteel早读:多家钢企董事长谈钢市,美...
- 何洛洛参加高考了吗_何洛洛参加艺考是怎...
- 海贼王:五大的“野蛮女友”,都风华绝...
- 每日速读!开四停四怎么算佛山车-开四停...
- 明月几时有歌曲原唱mp3(明月几时有歌曲)
- 全球热议:雨过天晴,久违的武汉蓝又回来了
- 全球观速讯丨【半导光电】光子集成芯片
- 慎吃!野生蘑菇中毒高发季来了,海南发...
- 提灯看刺刀结局楚慈到底死了_提灯看刺刀...
- 天天日报丨探访福建将乐龙栖山国家级自...
- vivo S17采用粒子水墨工艺_全球微速讯
- 当前信息:飞客动漫玩具是哪个国家的品...
- 背背历险记 第一百一十二部 月下挽歌...
- 当前观察:杺字取名不吉利的地方_杺
- 每年因炒股死亡的人有多少人
阅读排行
-
Eplan许可,许可证,盗版解决, license,资产,软件,管理-天天速递
下一篇2023-05-05 08:59:14
-
当前焦点!电脑经常弹出广告是什么原因_电脑经常弹出广告 怎么办
上一篇2023-05-05 08:09:14