李宁拟派特别股息60亿元 高额现金分红能否重塑估值中枢？

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财联社11月6日讯受超预期大额分红利好提振，李宁(02331.HK)盘中走势强劲，盘中一度冲高至16.05港元，刷新今年6月17日以来的阶段新高。

截至发稿，李宁涨3.54%，报15.40港元。

消息方面，李宁于2026年11月5日宣布派发特别股息，每股2.32元人民币，按汇率1人民币兑1.16821港元计算，相当于每股2.71港元。是次股息除净日为2026年11月18日，股东须于11月19日16:30前递交股份过户文件，公司将于11月20日至11月23日暂停办理股份过户登记手续，记录日期为11月23日，股息派发日为12月1日。

特别股息将于2026年12月1日派付予于2026年11月23日登记在股东名册上的普通股股东及2015年1月9日上市文件所载可换股证券持有人；并于2026年12月4日派付予2013年3月27日上市文件所载可换股证券持有人。

股息率突破18% 增量回报超市场预期

根据中金公司测算，以公司约25.85亿股普通股股本计算，本次60亿元人民币的特别股息，对应李宁当前股价的股息率高达约18.4%。

此前李宁的常规派息率保持在约50%的稳健水平，本次派息属于纯粹的“增量回报”，直接为股东提供了显著的现金收益，成为二级市场资金快速做多的直接催化剂。

中金公司还指出，截至今年上半年，公司账面净现金约194 亿元，且年度经营性现金流通常能覆盖当年资本开支及常规分红，资金状况健康充裕。

东方证券研报指出，梳理历史数据可知，自2023年以来李宁的股利支付率整体呈现稳步上行趋势。若公司能够延续并强化对股东的高回报策略，不仅能直接增厚投资者的持有收益，更将对公司的长期估值中枢与二级市场定价产生持续的正面催化。

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