上海家化Q3扣非净利增157% 美妆大单品 线上化双轮驱动

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CFi.CN讯：数据显示，上海家化2026年前三季度营收53.61亿元，同比增长8.1%；扣非净利润3.76亿元，同比大增63%。单看26Q3，扣非净利0.25亿元，同比猛增157.3%，显著改善。毛利率升至65.3%，净利率达15.0%，盈利质量明显提升。

近期机构研报指出，公司线上化战略成效突出，国内线上收入占比已近48%，美妆品类线上增速超50%。研报认为，玉泽、佰草集、六神等核心品牌通过明星代言、IP联名和爆款新品(如小六神系列、玉泽霜系列)形成强转化，亿元级大单品实现高双位数增长，直接拉动美妆板块全渠道近40%增长，且高毛利属性持续优化整体盈利结构。

研报指出，出售丝芙兰股权虽带来一次性投资收益，但更关键的是释放资源聚焦主业，强化化妆品赛道投入。当前估值仅13倍PE，盈利预测大幅上调至9.16亿元，反映主业复苏动能强劲，成长确定性增强。

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